醫(yī)藥業(yè)表現(xiàn)平平 化學制藥領域為何一枝獨秀

添加日期：2017年7月12日 閱讀：1317

醫(yī)藥需求存在較大的剛性。但是醫(yī)藥制造領域，由于受到招標降價、醫(yī)�？刭M等因素的制約，行業(yè)利潤水平的提升存在一定的不確定性。不過，隨著醫(yī)保支出不斷加大，醫(yī)藥行業(yè)的市場規(guī)模增速有望維持在10%以上。



從今年上半年資本市場的表現(xiàn)來看，醫(yī)藥板塊雖然沒能跑贏大市，但是行業(yè)內(nèi)分化的狀況卻極為明顯。尤其是醫(yī)藥商業(yè)與中藥行業(yè)，基本面存在向好的預期，而且市場對其的估值也較低。尤其是化學制藥領域，整個化學制藥板塊的市盈率僅為全體A股市盈率的43%，這說明化學制藥板塊明顯被低估。因此，化學制藥板塊存在探底回升的預期。

對于投資者而言，不妨從化學制藥這一細分市場入手，進行前瞻性的布局�？傮w來看，化學制藥行業(yè)已經(jīng)具備了投資的相對優(yōu)勢。

例如，在化學仿制藥領域，由于一致性評價穩(wěn)步推進、醫(yī)保支付標準也將會如期而至，因此這一領域洗牌在即。在這，化學仿制藥領域競爭格局較好，而且大多數(shù)產(chǎn)品的質(zhì)量層次較高，部分產(chǎn)品甚至有望實現(xiàn)出口。這一類仿制藥具備較好的價格維護體系，不管是出口還是進口替代，都極具發(fā)展?jié)摿�。同時CFDA先后發(fā)布了多向仿制藥一致性評價技術指南，倒是為仿制藥生產(chǎn)企業(yè)提供了參考策略，相關生產(chǎn)難度降低。政策優(yōu)惠的出路，也為仿制藥企業(yè)帶來了極大的利好。

同時，對于創(chuàng)新藥來說，目前我國創(chuàng)新藥的審批程序也大大簡化，研發(fā)活動將會活躍起來。不過，由于醫(yī)保目錄的動態(tài)調(diào)整機制先后建立，創(chuàng)新藥產(chǎn)品從研發(fā)到上市乃至納入醫(yī)保的進程將會大大縮短，這也有助于創(chuàng)新藥上市后盡快放量。從這一角度來看，創(chuàng)新藥的投資回報率也將會大大提高，未來將會有大量企業(yè)與資金進入到創(chuàng)新藥這一細分領域，有望形成良性循環(huán)。

再者，我們也關注到，化學原料藥在近期表現(xiàn)也不錯。各類維生素漲價頻現(xiàn)，抗生素中間體的價格也將會出現(xiàn)底部回升。而肝素原料藥，則由于下游補庫存需求提升、成本的提高，價格上漲也是大概率事件。這一細分領域參與者的利潤率都會有所上升，因此，必須要充分把握這一機遇。

總體來看，醫(yī)藥需求存在較大的剛性。但是醫(yī)藥制造領域，由于受到招標降價、醫(yī)�？刭M等因素的制約，行業(yè)利潤水平的提升存在一定的不確定性。但是隨著醫(yī)保支出不斷加大，醫(yī)藥行業(yè)的市場規(guī)模增速有望維持在10%以上。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的分析，化學制藥行業(yè)細分領域眾多，雖然整體市場的高速增長周期已經(jīng)過去，但是仍舊存在不少結構性機會值得投資者挖掘。

責任編輯：芳芳    mjwave.cn    2017-7-12 16:36:52

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