5家醫(yī)藥企業(yè)入選高盛“新漂亮50”

    添加日期:2017年10月27日 閱讀:1253

    今年10月12日,高盛曾專門發(fā)布中國(guó)的“漂亮50”。這份名單被稱為“新漂亮50”,名單不僅考慮到了公司的歷史和預(yù)期增長(zhǎng)率,還將技術(shù)含量/IP、商業(yè)模式、現(xiàn)金回報(bào)等因素,這些都將與未來的盈利增長(zhǎng)、盈利能力以及回報(bào)相關(guān)。其中,制藥行業(yè)公司共4家,合計(jì)市值占比3%,醫(yī)療器械1家。

    (5家醫(yī)藥企業(yè)入選高盛“新漂亮50”)

    名單不僅考慮到了公司的歷史和預(yù)期增長(zhǎng)率,還將技術(shù)含量/IP、商業(yè)模式、現(xiàn)金回報(bào)等因素,這些都將與未來的盈利增長(zhǎng)、盈利能力以及回報(bào)相關(guān)。

    10月25日,高盛選出全球“長(zhǎng)期增長(zhǎng)”50股名單,中國(guó)個(gè)股有15只入圍,其中,制藥行業(yè)2只,包括上海醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥。

    據(jù)華爾街見聞報(bào)道稱,高盛認(rèn)為,全球經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)健,但表現(xiàn)不突出,投資者仍然應(yīng)該青睞成長(zhǎng)股,而非價(jià)值股。如Facebook、BAT等落選者已經(jīng)漲了太多,在估值上已經(jīng)沒有優(yōu)勢(shì),成長(zhǎng)性不足。

    而高盛選擇這50只個(gè)股的標(biāo)準(zhǔn)是:

    1、2015年和2016年已實(shí)現(xiàn)銷售額至少增長(zhǎng)10%;

    2、 高盛預(yù)計(jì)今明兩年銷售額至少增長(zhǎng)10%;

    3、 共識(shí)預(yù)期長(zhǎng)期盈利至少增長(zhǎng)10%;

    4、市值不超過20億美元,日均成交量不足1億美元;

    5、 在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)估值與銷售額之比并未排在前20%。

    而在今年10月12日,高盛曾專門發(fā)布了中國(guó)的“漂亮50”。高盛認(rèn)為,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新的階段,AI、智能物流和電動(dòng)汽車等科技迅猛發(fā)展,民眾未來的生活方式可能重塑,這也可能會(huì)對(duì)全球股市的投資產(chǎn)生重大影響。

    這份名單被稱為“新漂亮50”,名單不僅考慮到了公司的歷史和預(yù)期增長(zhǎng)率,還將技術(shù)含量/IP、商業(yè)模式、現(xiàn)金回報(bào)等因素,這些都將與未來的盈利增長(zhǎng)、盈利能力以及回報(bào)相關(guān)。其中,制藥行業(yè)公司共4家,合計(jì)市值占比3%,醫(yī)療器械1家。

    作為一家國(guó)際投資銀行,高盛的名單代表了國(guó)際投資者眼中的醫(yī)藥企業(yè)投資價(jià)值指數(shù)。有分析認(rèn)為,這份名單包含了大量科技行業(yè)、新行業(yè)里的龍頭,也是“成長(zhǎng)+價(jià)值”的折中選擇。

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    恒瑞醫(yī)藥

    恒瑞是化學(xué)制劑行業(yè)48家上市公司中市值*高者,雖然當(dāng)前市盈率高達(dá)70多倍,但這并不妨礙其在二級(jí)市場(chǎng)倍受親睞。截止25日收盤,恒瑞市值為1881.96億,與2016年底的1068.1億元相比,前三季度市值增長(zhǎng)了76%。

    10月18日,恒瑞醫(yī)藥發(fā)布2017年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示,恒瑞1~9月共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.7億元,相比去年同期增加21.81%。歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)23.28億元,較上年同期增長(zhǎng)了20.7%。遠(yuǎn)高于醫(yī)藥行業(yè)10%的平均水平。

    在醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品為王的時(shí)代,恒瑞市值強(qiáng)勁增長(zhǎng)的原因主要是給力的產(chǎn)品線和其分銷改革的成功。2017年,恒瑞重磅產(chǎn)品阿帕替尼通過談判進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄,8個(gè)品種獲得優(yōu)先審評(píng),創(chuàng)新藥臨床批件達(dá)15個(gè)以上,3個(gè)1.1類新藥已獲批進(jìn)入臨床Ⅲ期,是5年內(nèi)有望上市創(chuàng)新藥的重要儲(chǔ)備。國(guó)際市場(chǎng)也已經(jīng)迎來ANDA+收入的雙增長(zhǎng)。截止7月,恒瑞制劑出口已經(jīng)斬獲4個(gè)品種,前期獲批ANDA的產(chǎn)品也在持續(xù)為其帶來現(xiàn)金流。

    2

    樂普醫(yī)療

    2017年上半年,樂普醫(yī)療收入21.83億,同比增長(zhǎng)30.32%,歸母凈利潤(rùn)4.95億,增長(zhǎng)31.23%。其中,器械收入增長(zhǎng)藥品板塊強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)51%,并帶動(dòng)整個(gè)收入的快速增長(zhǎng)。

    2016年,樂普兩大重磅品種氯吡格雷和阿托伐他汀分別實(shí)現(xiàn)了4.4億和1.7億營(yíng)收,兩大產(chǎn)品對(duì)應(yīng)200億市場(chǎng)空間,纈沙坦+氨氯地平對(duì)應(yīng)又一個(gè)100億空間,未來二線品種組合對(duì)應(yīng)第四個(gè)百億空間,藥品板塊正在迅速成為增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿。樂普四大重磅品種有望今年通過一致性評(píng)價(jià),享受三強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)格局,未來還可能切入糖尿病領(lǐng)域,儲(chǔ)備品種豐富。

    樂普在心血管領(lǐng)域透過并購(gòu)已經(jīng)建立了完整的產(chǎn)業(yè)鏈,未來從OTC渠道進(jìn)軍城市醫(yī)院市場(chǎng),進(jìn)一步享受心血管科室協(xié)同作用。隨著心血管器械和藥品市場(chǎng)的行業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)以及重磅單品的橫向逐漸導(dǎo)入及放量,樂普有望迎來新的一輪營(yíng)收30%以上,凈利潤(rùn)40%以上的高速增長(zhǎng)期。

    3

    片仔癀

    帶著得天獨(dú)厚優(yōu)勢(shì)的片仔癀,無論價(jià)格還是銷量,都可以預(yù)見未來的增長(zhǎng)。2017年6月,片仔癀價(jià)藥業(yè)將其主要產(chǎn)品價(jià)格上調(diào),作為國(guó)家絕密配方、國(guó)寶級(jí)名藥,片仔癀本身作用機(jī)理和功效都有突出特點(diǎn),再加上**麝香原材料稀缺和不斷漲價(jià),其留給市場(chǎng)的期待值很高。

    靠一款產(chǎn)品做大做強(qiáng)的片仔癀藥業(yè)正在向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸,2017年第*季度,其醫(yī)藥商業(yè)板塊子公司廈門片仔癀宏仁貢獻(xiàn)4.14億元利潤(rùn),超過醫(yī)藥工業(yè)版塊,同期增長(zhǎng)212.29%。不過,片仔癀在將自身大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)做大的同時(shí),并沒有在根基上夯實(shí)自身的營(yíng)銷和研發(fā)短板,未來如何不斷提升產(chǎn)品附加值、保證投資收益是接下來的挑戰(zhàn)。

    4

    石藥集團(tuán)

    將創(chuàng)新藥做大做強(qiáng),仿制藥做好做快,立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng),開拓國(guó)際化道路,這是石藥集團(tuán)在“后轉(zhuǎn)型時(shí)代”的基本戰(zhàn)略思想。

    過去一年對(duì)石藥集團(tuán)來說是收獲的一年。國(guó)內(nèi),恩必普注射液進(jìn)入新版醫(yī)保目錄,鹽酸二甲雙胍和注射用紫杉醇蛋白結(jié)合型被列入優(yōu)先審評(píng)程序,二者帶來的利好已經(jīng)開始顯現(xiàn)。國(guó)際市場(chǎng),硫酸氫氯吡格雷片等品種在美連續(xù)獲批五個(gè)ANDA文號(hào)等也使其國(guó)際化戰(zhàn)略又前進(jìn)一大步。

    體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上,2016年其毛利增幅高達(dá)28.3%,多個(gè)業(yè)務(wù)板塊均有大幅度提升。據(jù)石藥集團(tuán)執(zhí)行總裁李春雷透露,2017年規(guī)劃單純用于研發(fā)投入的費(fèi)用不低于6億元,并已經(jīng)集齊一支超過1500人的研發(fā)隊(duì)伍,分別負(fù)責(zé)創(chuàng)新藥、仿制藥、生物制品研發(fā)。越來越多的信號(hào)在印證著,石藥集團(tuán)正在由原料藥向高端仿制藥再到創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型。

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    復(fù)星醫(yī)藥

    復(fù)星醫(yī)藥是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥股境外并購(gòu)的先鋒,過去幾年間,其通過境外并購(gòu)在各個(gè)領(lǐng)域已成布局體系,截止今日收盤,市值為971.85億元,僅次于恒瑞,沖擊千億市值指日可待。

    復(fù)星醫(yī)藥未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)有4個(gè)方向。其一,醫(yī)藥制劑板塊的繼續(xù)增長(zhǎng)。2017年上半年,復(fù)星醫(yī)藥營(yíng)收83.53億元,同比增幅20%,其中醫(yī)藥工業(yè)板塊營(yíng)收57.75億元,同比增幅19.12%,仍然是權(quán)重*大的板塊。

    其二,在醫(yī)療器械領(lǐng)域的發(fā)展。復(fù)星醫(yī)藥子公司Sisram從事醫(yī)美器械生產(chǎn)銷售。按照醫(yī)療器械高于醫(yī)藥行業(yè)整體增速的趨勢(shì),Sisram每年將保持10%-15%的增長(zhǎng)。其三,通過并購(gòu)帶來的外延增長(zhǎng),其布局大健康產(chǎn)業(yè)的號(hào)角預(yù)示并購(gòu)將繼續(xù)進(jìn)行。

    其四,單抗收入的兌現(xiàn)。單克隆抗體藥在國(guó)內(nèi)滲透率30%左右,復(fù)星醫(yī)藥在國(guó)內(nèi)率先研發(fā)的單抗生物類似藥,正處在申請(qǐng)上市階段,有希望成為國(guó)內(nèi)**,上市后預(yù)計(jì)獲得30%市場(chǎng)份額,每年確認(rèn)收入20億元。此外未來2年新申請(qǐng)上市的單抗生物類似藥品類將有2-4種。

    責(zé)任編輯:成浩 mjwave.cn 2017-10-27 9:11:14

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